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恒生电子(600570)金融行业大模型和数智新产品发布

发布时间:2023-07-04 09:10:23 来源:资鲸


(相关资料图)

投资要点

公告要点: 潍柴动力 发布2023半年报业绩预告,实现归母净利润35.87-40.65亿元,同比+50%-70%;扣非后归母净利润33.04-38.68亿元,同比+105%-140%;对应2023Q2归母净利润17.31-22.09亿元,取中值19.70亿元,同环比分别+48%/+6%,Q2业绩表现基本符合我们预期。

行业端内需向好+出口旺盛,公司端发动机+整车业务均向好,业务结构优化;发力出口突破新兴市场,业绩同比实现高增。2023Q2重卡行业累计实现批发销量约23万辆(6月重卡销量预估为7.2万辆),同环比分别+57%/-4%,同比大幅增长主要系去年同期国内疫情封控导致基数较低,环比小幅下滑主要系季节性因素所致。发动机业务维度:2023年前5月潍柴发动机配套整车上牌量合计8.15万台,同比+45%,市场份额30.2%,同比+2.6pct,发动机市场份额持续提升;同时公司大缸径发动机以及液压等战略新兴业务发展较快,业绩贡献持续加大。整车业务角度:Q2公司旗下陕重汽2023年前5月重卡累计6.43万辆,市占率16%,同比去年同期提升2.86pct,整车业务市占率持续提升,发展向好。

展望未来,重卡行业海内外共振向上,公司依托重卡行业回暖,发动机/液压等其他业务多点开花,业绩有望持续向上;长期来看混动/纯电/氢能齐发力, 新能源 加速转型。公司凭借自身产业链一体化垂直整合铸就的行业高壁垒,有望推动发动机/整车业务市占率持续提升,站稳产业链龙头地位;同时,大缸径发动机销量占比提升,液压产品开拓持续推进,业务结构不断优化,盈利能力有望改善。

盈利预测与投资评级:我们维持公司2023-2025年营业总收入为1981/2345/2595亿元,归属母公司净利润为67.56/87.36/107.54亿元,分别同比+38%/+29%/+23%,对应EPS为0.77/1.00/1.23元,对应PE为16/13/10倍。鉴于潍柴动力重卡全产业链覆盖叠加凯傲等业务对冲周期波动,盈利稳定提升,长期新能源领域布局持续发力,我们认为潍柴动力应该享受更高估值溢价,维持“买入”评级。

风险提示:重卡行业复苏不及预期;原材料价格大幅波动


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