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刚刚公布的半年度地产销售排行榜，说实话，让人感到五味杂陈。因为前五里面，竟然没有民营房企，就连碧桂园也没能进前五。如下图：

曾经在很长一段时间，地产销售排行榜里面，民营房企至少都有两个名额，恒大和碧桂园轮流坐第一，也持续了很多年的时间。融创中国也有短暂的时间，冲刺过销售排行第三名，不过，这都是历史了。仅仅是去年年底，碧桂园都还在前三名里面，今年一月份开始，碧桂园的销售额就掉出了前三。如果这个趋势继续下去，以后前十里面可能都看不到民企了，毕竟碧桂园目前的经营状况也有相当多的问题。

核心的症结点：目前民营房企销售最大的弱点，就是资产负债表的孱弱，没有金融支持去搞资产负债表的扩张，更别说大规模拿地了。而国央企则不用有此担忧，很多国央企今年以来甚至逆势扩张，比如华发、比如越秀，都是今年规模快速上升的典型。

另一方面，市场对民营房企交房的信心，也在持续下降。现在很多国央企，或者混合所有制房企的销售，都喜欢用国央企的底色，交房没有问题，之类的说辞来打动购房者。这种说辞和做法越多，越让民营房企的销售不利，很多民企的置业顾问据说都接近躺平了。因为不管怎么说，都改变不了公司爆雷的事实，别人压根不信你能按时间楼。

从去年开始，地产圈就有一个言论日益占据主流，那就是民企未来要集体完蛋，地产圈的未来都是国央企的。这个看法太悲观了，民营房企不会那么惨，国央企暂时也还顶不起整个房地产。我们目前看到的情况是，越来越多的国央企往头部靠拢，而民营房企则逐渐靠后。但是局部的一些区域市场，地方民企以及港资房企，还有新进入市场的实业老板们，比如伟星置业，正在逐步顶起半边天。

目前的这种民企资产表收缩，国央企资产负债表扩张的模式，我们觉得是没法长期持续的，最多也就现在，行业困难的情况下能够短期存在。如果国央企扩张过头了，那就是把民企降下来的杠杆，转而加到了国央企身上，这跟政策监管的方向明显是相背离的。

目前的财政压力很大，要多卖地，光靠国央企明显是不够的，大家也认识到了这一点。如何让民企重新拿地，这对恢复土地财政收入，至关重要。相信随着经济逐步恢复，房地产也会缓慢回暖，到时候逐渐也会有民企规模实现增长。